LE BULL RUN DE BITCOIN (BTC) A T-IL DÉJÀ COMMENCÉ ?
LE BULL RUN DE BITCOIN ! Dans cette récente publication sur notre chaîne YouTube, nous aborderons une question délicate qui suscite l’attention générale : sommes-nous actuellement aux prémices d’un marché haussier ou non ? Le Bitcoin affiche déjà un gain de x2 par rapport à son point le plus bas, l’ETH a augmenté de x2,3, et certains altcoins ont littéralement explosé à la hausse. La question qui se pose est la suivante : sommes-nous piégés dans un bull trap, autrement dit, un piège haussier, ou le marché haussier va-t-il se prolonger ?
De nombreux auditeurs nous ont déjà soumis cette interrogation, et dans cette vidéo, nous explorerons les différents éléments à surveiller pour déterminer si un marché haussier durable est envisageable à court ou moyen terme. Nous examinerons ces éléments en partant de la base, pour ensuite prendre de la hauteur et évaluer l’ensemble de la situation. Notre analyse se concentrera principalement sur les aspects fondamentaux, laissant l’analyse technique aux professionnels compétents qui excellent dans ce domaine bien plus que moi.
Comme d’habitude, il est important de souligner que ceci n’est en aucun cas un conseil en investissement. Nous vous encourageons vivement à effectuer vos propres recherches afin de construire vos propres convictions.
L’évolution cyclique du Bitcoin bull run
Commençons par aborder le facteur le plus évident : les cycles. L’idée sous-jacente est que le marché suit des cycles, qui, pour le Bitcoin, ont été de 4 ans, du moins jusqu’à présent. Traditionnellement, cela débute par une phase d’accumulation, caractérisée par de l’incertitude, une faible volatilité et des volumes stagnants.
Ensuite, on enchaîne avec une période de marché haussier où les prix augmentent sans cesse jusqu’à atteindre un point culminant. Par la suite, survient une phase de distribution, une période où les acheteurs et les vendeurs se trouvent plus ou moins à l’équilibre, marquée par d’importants volumes traités, mais des variations de prix minimes.
Enfin, vient une phase de marché baissier, engendrant une atmosphère de panique avec des conditions de marché difficiles et d’importants volumes de vente… et ainsi de suite. Selon ce schéma, nous serions actuellement approximativement à ce stade. Ce modèle de cycle se reproduit depuis la création du Bitcoin et est rythmé, entre autres, par un élément particulier, le halving.
Programmé pour avril 2024, le halving survient précisément tous les 210 000 blocs de la blockchain Bitcoin. De nombreuses personnalités de l’écosystème ont récemment exprimé un enthousiasme certain à l’approche de cet événement tant attendu.
Le processus de diminution de moitié du Bitcoin
Pour rappel, le halving du Bitcoin correspond à la réduction de moitié de la récompense accordée aux mineurs. Pour expliquer brièvement, lors du processus de minage du Bitcoin, les mineurs reçoivent une récompense pour chaque bloc qu’ils valident. Actuellement, cette récompense s’élève à 6,25 bitcoins par bloc, ce qui signifie qu’environ toutes les 10 minutes, un mineur est gratifié de 6,25 bitcoins en reconnaissance de son travail.
Le jour du halving marque le moment où cette récompense est réduite de moitié. Ainsi, lors du prochain halving, les mineurs ne recevront plus 6,25 bitcoins par bloc, mais plutôt 3,125 bitcoins.
Comme vous pouvez le constater sur le tableau, les dates précises de chaque halving sont connues avec une grande exactitude, jusqu’au bloc. Comme je l’ai mentionné, du point de vue temporel, on peut prévoir que le prochain aura lieu aux alentours d’avril 2024. Cette certitude constitue un élément fondamental de la politique monétaire du Bitcoin.
Fondamentalement, chaque halving a systématiquement été associé à une forte hausse du marché, et il est légitime de s’attendre à ce que ce schéma se reproduise. En effet, une récompense de minage plus faible implique mécaniquement une diminution de la création quotidienne de nouveaux bitcoins, réduisant ainsi la pression à la vente exercée par les mineurs pour couvrir leurs frais de fonctionnement. De plus, cette diminution mécanique rend le bitcoin intrinsèquement plus rare.
Ajoutons à cela l’impact médiatique du halving, car son approche constitue souvent une opportunité pour les médias, en particulier les médias traditionnels, de ramener le sujet sur le devant de la scène, rappelant ainsi au monde entier que le Bitcoin demeure toujours d’actualité. Alors, avec une diminution de la pression à la vente, une augmentation de l’intérêt et une raréfaction potentielle… avons-nous tous les ingrédients d’un marché haussier ?
Que nous révèle l’analyse technique du Bitcoin ?
Bien sûr, abordons un élément d’analyse technique, notamment le MVRV Z-score. Sans entrer dans les détails de son fonctionnement, de manière générale, lorsque la courbe orange se situe dans la zone verte, cela indique plutôt une phase de creux du marché. En revanche, lorsqu’elle se trouve dans la zone rouge, cela suggère plutôt un sommet de marché.
Historiquement, cette approche s’est toujours révélée pertinente, et actuellement, nous venons tout juste de sortir de la zone verte. Comme vous pourrez le constater, cela concorde largement avec d’autres indicateurs qui laissent entendre que nous pourrions être aux prémices d’une évolution intéressante. Cependant, prenons du recul à présent.
Un autre aspect à intégrer dans notre analyse, comme vous l’avez peut-être deviné, concerne la macroéconomie, c’est-à-dire l’économie dans son ensemble. Depuis la création du Bitcoin en 2008, il est indéniable que nous avons évolué dans un environnement plutôt accommodant. Le Bitcoin a émergé juste après la crise des subprimes de 2008, qui avait plongé le monde dans une crise financière majeure. Depuis lors, nous avons navigué avec des taux d’intérêt au plus bas, voire négatifs par moments.
Il va sans dire que ce type de contexte était particulièrement propice à l’investissement dans des actifs risqués, notamment le Bitcoin. Examinons de plus près ces taux d’intérêt souvent considérés comme l’antagoniste absolu des marchés financiers.
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Dans l’ensemble, ce n’est pas complètement inexact, mais prenons tout de même un moment pour saisir quelques nuances. Il est probable que vous ayez remarqué que depuis le début de l’année 2022, les États-Unis ont entamé une politique de relèvement des taux, en particulier en réponse à l’inflation qui faisait surface de manière significative.
Le rôle de la politique de la Réserve fédérale (Fed) vis-à-vis du Bitcoin
Bien, le but de cette vidéo n’est pas de donner un cours d’économie, mais il est tout de même intéressant de se demander pourquoi une hausse des taux aurait pour effet de réduire l’inflation.
En réalité, c’est la forte augmentation du taux directeur des banques centrales qui est en jeu. Actuellement, le taux directeur de la Réserve fédérale (FED), la banque centrale des États-Unis, se situe à un peu moins de 6 % au moment où je rédige cette vidéo. Bien que cela puisse sembler modeste, il est important de noter que la dernière fois que les taux ont atteint une telle hauteur, c’était juste avant la crise des subprimes en 2008.
De plus, cette fois-ci, la remontée des taux est encore plus rapide qu’auparavant. Ce taux directeur sert de référence pour les taux pratiqués par les banques commerciales, celles qui prêtent de l’argent aux particuliers comme vous et moi. Alors, pourquoi une augmentation des taux aurait-elle pour effet de faire baisser l’inflation ? En gros, l’idée est que le coût du crédit augmente, incitant ainsi les acteurs économiques à différer leurs dépenses, car emprunter devient plus onéreux à un moment donné.
Ainsi, cela devrait entraîner une diminution de la demande globale, réduisant la pression sur les prix en limitant la quantité de monnaie en circulation. C’est du moins la théorie, car en réalité, que ce soit l’inflation ou l’efficacité des politiques monétaires, ces deux aspects sont conditionnés par de nombreux facteurs. À ce stade, il est évident que cet environnement financier ne favorise en aucun cas les actifs dits « risk-on« , c’est-à-dire les actifs risqués, parmi lesquels se trouvent encore le Bitcoin et les cryptomonnaies.
Actuellement, l’attention est tournée vers le fameux pivot de la FED, autrement dit le moment où cette politique monétaire prudente redeviendra plus accommodante. Tout le monde attend des jours meilleurs après la tempête, en quelque sorte. Cependant, la réalité est plus complexe. En effet, si la FED décidait de pivoter dès maintenant en réduisant drastiquement les taux d’intérêt, cela pourrait avoir des conséquences catastrophiques pour l’économie.
Le statut de Bitcoin en tant qu’actif à risque
Prenez l’exemple de l’achat d’or, considéré comme très sûr, mais avec un rendement potentiellement modeste. En revanche, investir dans le Bitcoin offre la perspective d’un rendement potentiellement élevé, mais est également perçu comme risqué. Le débat ne porte pas tant sur la nature du risque que sur la perception qu’en a le marché.
Pour le moment, le Bitcoin est toujours catégorisé comme un actif à risque, sinon son prix ne serait pas de 37 000 $, croyez-moi. Examinons à présent un actif que vous connaissez peut-être et qui est généralement considéré comme relativement sûr : les obligations d’État. En résumé, une obligation est un document où l’État s’engage à vous rembourser une somme déterminée à une échéance précise. Vous prêtez de l’argent à l’État, et en retour, celui-ci promet de vous le restituer à une date fixe moyennant un taux d’intérêt prédéfini.
Actuellement, ces taux d’intérêt sont exceptionnellement élevés. Pour donner un aperçu, les obligations à 6 mois affichent un taux de rémunération de 5,4 % au moment où je rédige cette vidéo. En comparaison, les obligations à 30 ans sont rémunérées à 4,5 %. Oui, vous avez bien lu : le marché considère qu’il est plus sûr, et donc moins rémunérateur, de conserver des dollars pendant trente ans que durant six mois.
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Vous vous demandez si le monde a perdu la raison ? En réalité, ce phénomène est connu sous le nom d’inversion de la courbe des taux, et sans entrer dans les détails ici, retenez simplement que ce n’est pas un signe positif pour la santé économique et financière.
En termes simples, si vous êtes une grande fortune aux États-Unis aujourd’hui, vos options sont les suivantes : vous aventurer dans des protocoles DeFi pour obtenir quelques pourcentages avec un niveau de risque élevé, investir dans des cryptomonnaies volatiles et risquées, ou simplement placer votre argent à la Réserve fédérale et le récupérer dans six mois avec une prime de 5 %. Le choix semble assez évident, à mon avis.
FIN
